凯莱英2月20日晚间再次公告，公司获得一份新的小分子创新药CDMO合同，价值35.42亿元，供货时间为2022年，同时强调公司为该客户持续提供CDMO服务。因此，这款药物大概率为辉瑞的口服新冠药。
三家国内厂商获得辉瑞口服药订单，金额已超140亿
此前华尔街见闻·见智研究在文章《凯莱英再签27亿辉瑞新冠口服药订单，市场还应该期待什么？| 见智研究》中提到，公司在11月28日和11月16日分别获得27.2亿元、30亿元两笔小分子化学创新药CDMO订单。加上本次的35亿订单，凯莱英已累计获得这款药物接近100亿人民币的CDMO订单。
公司在此前的21年年报预告中预计，21年公司营收约为45.05亿元-46.62亿元，同比增长43%-48%。这意味着这款新冠口服药累计订单已经是公司21年营收的翻倍还多。
除了凯莱英获得大笔辉瑞口服新冠药订单，博腾股份此前也多次公告获得辉瑞43亿元订单。
此外，药明康德也获得了辉瑞的订单。虽然新签订单未达到上一年度营收的50%而未触发强制公告，但公司在本周的21年年报电话会中透露，22年公司化学业务板块将大幅超预期增长，22年营收将翻倍，而市场预期该板块的超预期增长来源于辉瑞的口服新冠药CDMO。
2月16日，江苏药监局在官方微信公众号透露，常州合全药业有限公司作为辉瑞公司CDMO合作商，主要负责奈玛特韦原料药的生产。证实了药明康德也获得了辉瑞新冠口服药的大订单。
订单持续性是否会影响公司业绩，市场忽略了什么？
值得注意的是，市场目前担心口服新冠药订单的持续性，以及是否会挤占现有订单产能影响其他客户订单。对此，药明康德在电话会中表示：公司已经充分考虑产能分配问题，在不影响其他客户的情况下，通过提升产能利用率来最大限度承接单笔大订单。凯莱英和博腾也表示出了类似的看法。
华尔街见闻·见智研究认为：对于国内的CDMO公司而言，新冠产品也是公司众多分子中的一个，公司也在平衡单一客户大订单和其他客户订单之间的平衡，市场无需过度担心持续性。相反，国内CDMO公司在过去几年积累的生产水平和经验，帮助公司成功获得巨额订单，这是能力进步的体现。同时，短期获得的大额现金流有助于公司在当前行业背景下生存的更加游刃有余，同时有更多收购兼并可能持续扩张。
当下，市场应该重视国内医药制造的能力提升。见智研究在去年的文章《原料药月内迎来两个重磅文件，行业拐点到了吗？| 见智研究》中提到，政策目前鼓励原料药企业向CDMO转型。
大力发展特色原料药和创新原料药，提高新产品、高附加值产品比重。推动原料药生产规模化、集约化发展，鼓励优势企业做大做强，提升产业集中度。引导原料药领域专业化合同研发生产服务（也就是CDMO的中文全称）等新业态发展。
见智研究认为，这些原料药转型CDMO企业当中，已经有相当一部分原料药企业走在了前列，转型成功，比如此次获得大订单的博腾股份。
具备生产能力（M端能力），完善生产体系建设，已经或者具备潜力切入到全球龙头药企生产、研发环节（D端能力）的公司将获得营收层面的高速发展，同时熨平此前以原料药为主业时候的业绩波动，同时提升毛利率，达到戴维斯双击。
在此基础上，国内医药制造能力的提升将使得更多从API转型CMO企业切入国际大药企的产业链，从而迎来更快速的成长。
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