国投瑞银基金的部分基金一季报日前发布，过去几年业绩表现突出的施成、以及2022年业绩领跑同类产品的国投瑞银信息消费的情况同步披露
从组合上看，国投瑞银信息消费基金的年内表现，主要受益于重配农林牧渔行业。该基金的基金经理吴默村也季报中表示持续关注“猪周期”的投资机会。
此前两年的成绩亮眼的施成则表示，虽然一季度新兴产业表现并不算好，但他仍然相信，未来是属于成长行业的，只有长期的行业增长，才会带来长期的投资回报。
年内大涨近5%
不考虑商品型基金，国投瑞银信息消费基金年内表现是国投瑞银旗下基金中最好的。截至4月18日，该基金涨幅近4.8%。同类排名也在前2%（choice数据）。
基金经理在1季报中表示，回顾历史比较差年份，每一轮泥沙俱下的快速下跌，也给予了优质公司买入的绝佳时点。
他还表示，当前位置没必要再过分悲观，长期看内生不断成长的公司能顺利穿越牛熊，大跌后更应该以淘金的开放心态，去挖掘被错杀的行业和个股，春耕秋收。
他还认为，短期看当前市场主要分歧是政策面，即货币、财政和房地产调控政策节奏、力度、效果的博弈。市场这波大幅调整并不完全是基本面拖累，有一定的情绪宣泄。
但展望更长期，是国内宽松的政策环境和稳增长大背景没变，经济底已现。未来随着稳增长政策进入发力期，国内外环境都将逐渐向好，市场信心有望修复，A股的调整也将结束，迎来价值和成长的共振上行。
“猪周期”迫近反转
该基金的关注重点是“猪周期”的投资机会。
基于对猪周期的长期跟踪和研究，前述基金经理认为生猪价格目前处于下行期尾端，行业信息化的提升有利于规模猪场高效运营，扩大管理半径，利好上市猪企长期市占率提升。
而且目前（养猪）行业深度亏损的现状不可持续，并会倒逼产能加速出清。在蛛网模型演绎下，能繁母猪产能拐点在去年6-7月确立，今年上半年则有望看到周期底部，确立猪价拐点，迎来新的一轮两年左右上行周期，带动相关生猪养殖公司明后年业绩爆发式增长。
历史上，猪周期底部反转时是投资最舒服、预期收益率最高时候，当前或在经历这一阶段，需要持续密切跟踪行业和公司变化，会在2022H1保持对生猪养殖行业的阶段超配。
超配生猪养殖
基金经理表示，报告期内，延续去年年底的策略思路，在消费类子行业中重点布局了“猪周期”反转的投资机会，在市场震荡向下的大环境下，基金产品在一季度取得正收益。
从该基金十大重仓股看，有7只是农林牧渔行业个股，其中有4只是生猪养殖股。比去年4季报还有所增加。
展望二季度，基于对疫情常态化后消费需求会逐步回升的判断，会加大对食品饮料、医药、社服、家电、轻工等子行业的配置比例。
施成继续坚持看好成长
国投瑞银2021年业绩最亮眼的基金经理施成，在2022年净值发生了不小的回撤。
不过，他在1季报中表示，一季度是全年的开端，也只是刚刚开始。虽然目前不同板块之间的涨跌幅有较大的差异，新兴产业表现并不算好，但他仍然相信，未来是属于成长行业的，只有长期的行业增长，才会带来长期的投资回报。
他引用利弗莫尔：“市场总是沿着最小阻力方向运行的”，他认为该观点对于能源问题也适用。
能源问题的产生在于全球推进碳中和、碳达峰的大背景。总体来看，能源的供给在未来几年都会比较有限。从需求来看，可以预期全球经济有可能出现复苏，对于能源的需求仍会持续增加。
那么，可以预期在未来较长的时间，全球能源的供需可能都存在一定程度的紧张。
回到投资上来，今年他理解市场的矛盾有两个：一是中国长期结构转型和保持短期经济增长之间的矛盾；二是新兴产业需求的快速增长，和产业链短板供给无法满足的矛盾。
因此，2022年，可能是中国经济转型的一个蓄力、过渡之年，长期和短期难以达成较好的结合。对于投资，无非是选择传统行业阶段性的反弹波动，还是将目光着眼于更长的产业趋势。
他会继续选择未来有巨大成长空间的行业，毕竟存量只能博弈，而增长带来共赢；短期总是存在种种问题，长期看到星辰大海。
盈利向上游转移只是开始
他进一步表示，具体来看，新兴产业内部的盈利转移，正在沿着之前预测的方向演变。盈利在持续向上游转移，中下游其他环节的盈利在被压缩。很多人总是担心这是尾声，但从他来看还只是开始。
他预计未来一年，甚至更长的时间，都会呈现这一状态。直到最后的瓶颈环节解除后，产业链的高附加值会向下游或终端应用转移。
具体行业来看，设备制造业方面，长期将持续受益于光伏、锂电、半导体等产能扩张，保持较快的复合增速。但由于产业链短板环节的制约，从中游制造的盈利能力减弱，和潜在增速预期放缓导致的扩张意愿减弱，都可能会对资本开支造成一定的影响。因此，目前他仍然是继续观察后续变化，以及更加集中投向和新兴产业相关的制造业领域。
新能源汽车方面，他依然看好电动汽车的销量较快增长。很多人担心新能源汽车的需求，他认为核心矛盾还是在供给。从一季度的演变情况来看，由于成本上升的影响，新能源汽车公司都提高了终端售价。但对于汽车公司来说，销量的重要性远高于价格，如果提价后顺利放量，那么对于需求的担忧就解除；如果提价后订单有所影响，那么可以预期，车企会用其他变相补贴的方式来推动销售。
新能源发电行业，目前行业的增长仍然受制于硅料产能的释放。按照目前的产能投放速度，预期在三、四季度，供需矛盾会逐步缓解。展望2023年，光伏行业内部将不存在明显的产业链瓶颈，光伏制造成本将会出现再次的迅速下降。这个时间，由于硅料的供应充足，导致全产业链产能过剩，竞争有加剧可能；另外，超额利润将会向产业链之外转移，主要是储能和电网。因此，他认为新能源发电的最大受益者可能会是储能行业，将在适当的时候进行布局。
TMT行业，智能汽车的判断依然没有变化。电动汽车的市占率在持续提升，但是由于未来一段时间，成本上行会持续（动力电池价格有较大幅度上涨）。在这个时间，智能化的快速渗透逻辑上是存在一定问题的。各种智能化设备的快速推广，通常还需要其他成本端快速下降的配合。
他仍然认为在电动车中上游都出现产能过剩后，汽车智能化的速度将加快。
从十大重仓股看，他依旧主要关注有色金属、电力设备、钢铁、基础化工等行业。
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