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外贸服装概念股逆势走强,如何看待背后逻辑?

时间:2022-04-21 12:42:21       来源:华尔街见闻

4月21日,纺织板块多股逆势走强,盛泰集团二连板,泰慕士、龙头股份涨停,宏达高科、美邦服饰等多股跟涨。

催化方面,工业和信息化部、国家发展和改革委员会4月21日发布《关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》提出,到2025年,规模以上企业工业增加值年均增长6%左右,3~5家企业进入全球产业用纺织品第一梯队。科技创新能力明显提升,行业骨干企业研发经费占主营业务收入比重达到3%,循环再利用纤维及生物质纤维应用占比达到15%,非织造布企业关键工序数控化率达到70%,智能制造和绿色制造对行业提质增效作用明显,行业综合竞争力进一步提升。支持产业用纺织品行业优势企业兼并重组。

另一方面,4月20日,美元兑离岸人民币升破6.45关口,连续第二日回升,刷新半年新高,而国内纺织行业的出口占比较大,人民币贬值有利于行业出口。

纺织服装行业估值触底

从出口数据来看,3月中国纺织品出口金额当月同比增加22.2%,1~3月累计同比增加15%;中国服装出口金额同比增加10%,维持稳定增长。

国内方面,根据前瞻产业研究院数据,2021年中国运动服饰市场零售规模为3718亿元,同比增长19.1%,2019-2021复合年化增长率为7.8%。横向比较来看,从市场成长性和集中度两个维度,运动服饰赛道均保持领先。

然而,短期受疫情影响,由于物流与快递受阻情况较为严重,各品牌线上发力难度较大,阿里平台运动鞋服3月线上销售额同比减少了10%。

对此,中信证券曾给出了“4月为各运动品牌全年流水增速最差月度”的预计,但从股价表现上来看,国内各运动公司股价在前期调整后,上周均出现一定程度反弹。

国信证券则表示,从近2年关注行业公司的PE(未来12个月)区间看,经过近期的调整,当前大部分A股和港股相关公司的市盈率处于历史估值底部。

如何看后市?

东方证券表示,看好纺织服装行业未来五年的成长性,预计双位数复合增长,相比海外成熟市场,国内市场仍处于初期阶段,未来潜力大,国内品牌有望延续国产替代进程,市占率继续提升;海外品牌方面,由于22二季度的疫情对一二线城市冲击更大,预计海外品牌22H1市占率将有所下滑,之后随着疫情好转+供应链恢复,22下半年市占率有望企稳。

国信证券也认为,3月中旬以来疫情对板块基本面与估值都产生明显负面影响,但并不影响中长期优质本土运动品牌势能提升与行业增长前景。制造企业部分受下游需求传导影响,但具有份额提升优势的公司仍然增长占优,从近期数据看成本压力逐步可控,看好估值处于历史低位背景下基本面与估值反弹的机遇。

估值方面,东方证券认为,国内龙头已经回到2019年疫情前水平,未来有向上修复空间。结合自身基本面和行业中长期景气度,目前国内龙头的估值水平存在一定低估。另外相比于海外龙头,国内龙头品牌相对更优秀、更可持续的盈利能力和成长速度都有望在未来获得一定的估值溢价。

关键词: 盛泰集团 美邦服饰 科技创新 智能制造